Wahlen & Börse
Wie haben sich S&P 500 und Dow Jones in den Wochen vor und nach US-Wahlen entwickelt? Jede Präsidentschafts- und Midterm-Wahl seit 1896, ausgerichtet auf den Referenzschluss t0 (letzter Schlusskurs am oder vor dem Wahltag) — und daneben dieselben Wochen in Jahren ohne Wahl, denn Anfang November ist an der Börse ohnehin eine eher starke Zeit.
X-Achse = Handelstage relativ zum Referenzschluss t0 (letzter Schlusskurs am oder vor dem Wahltag). Y-Achse = Veränderung in % gegenüber t0 bzw. dem Fensterbeginn. Linie = Mittel, gestrichelt = Median, Fläche = Spanne, in der die mittlere Hälfte der Wahlen lag (25.–75. Perzentil, kein Konfidenzband). Grau = dieselben Wochen in den beiden angrenzenden Jahren ohne Wahl — nur Wahlen, für die beide Vergleichsjahre vollständig sind, deshalb kann ihr Abstand zur goldenen Linie von der gepaarten Differenz unten abweichen. Vorab festgelegt ist das Hauptfenster 20/20; andere Einstellungen sind Exploration. Klick auf eine Tabellenzeile blendet die einzelne Wahl ein.
Jede Wahl einzeln
Vorher = Veränderung vom Fensterbeginn bis zum Referenzschluss t0, nachher = von t0 bis zum Ende des Fensters. Gezählt werden nur Wahlen, für die jeder Tag des gewählten Fensters einen Kurs hat — deshalb kann sich die Zahl mit dem Fenster ändern.
Methodik — wie gerechnet wurde
Bezugspunkt
Ausgerichtet wird auf den letzten Schlusskurs am oder vor dem Wahltag. US-Wahlergebnisse werden in der Nacht nach dem Wahltag bekannt, dieser Kurs ist also der letzte vor dem Ergebnis. Bis 1968 war die New Yorker Börse an jedem Wahltag geschlossen, 1972, 1976 und 1980 noch an den Präsidentschaftswahltagen; dann ist der Bezugspunkt der Schlusskurs am Tag davor. Ein spät feststehendes Ergebnis (2000: Entscheidung erst am 12. Dezember) verschiebt den Bezugspunkt nicht.
Vergleich mit Jahren ohne Wahl
Für jede Wahl werden die beiden angrenzenden ungeraden Jahre ausgewertet — in diesen Jahren gibt es keine bundesweite US-Wahl. Als Stichtag dient dort derselbe Kalendertermin nach derselben Regel (erster Dienstag nach dem ersten Montag im November). Die graue Linie mittelt erst die beiden Vergleichsjahre einer Wahl und dann über alle Wahlen, für die beide Vergleichsjahre vollständig sind. Der Abstand zur grauen Linie ist ein historischer Vergleich, kein isolierter Wahleffekt: Konjunktur, Zinsentscheidungen und andere Ereignisse wirken mit.
Datengrundlage
Wahltermine und -ergebnisse sind jeweils aus mindestens zwei Quellen belegt (US-Nationalarchiv, Repräsentantenhaus und Senat). Tagesschlusskurse aus der eigenen Datenbank. Der Dow bestand bis 1916 aus 12, bis 1928 aus 20 Werten; der S&P 500 ist vor 1957 eine Rückrechnung, und vor 1953 gab es Samstagssitzungen. Ein „Handelstag“ ist hier jeweils eine Kurszeile der gewählten Reihe.
Was die Seite nicht sagt
- Keinen p-Wert. Mit rund 30 Wahlen je Typ und frei wählbaren Fenstern wäre eine Signifikanzaussage irreführend.
- Nichts über die Partei als Ursache. Der Filter nach Machtwechsel zeigt eine rückblickende Auswahl mit kleinen Fallzahlen.
- Nichts über die Zukunft. Jede Wahl findet in einem anderen Umfeld statt.
Häufige Fragen
Steigen die Kurse nach einer US-Wahl?
Im historischen Mittel lagen S&P 500 und Dow einige Wochen nach US-Wahlen höher als am Wahltag — aber Anfang November ist an der Börse ohnehin eine eher starke Zeit. Deshalb steht die graue Vergleichslinie daneben. Der Abstand zu ihr ist ein historischer Unterschied, kein isolierter Wahleffekt.
Warum ist der Bezugspunkt der Schlusskurs am Wahltag?
Weil das Ergebnis in der Nacht nach dem Wahltag bekannt wird. Der Schlusskurs des Wahltags ist also der letzte vor dem Ergebnis. War die Börse am Wahltag geschlossen, gilt der Schlusskurs des Vortags.
Wie wichtig ist, wer gewinnt?
Der Filter „Machtwechsel“ zeigt, wie sich Wahlen mit und ohne Wechsel unterschieden haben. Das ist eine rückblickende Auswahl — am Tag vor der Wahl kennt niemand den Sieger —, und mit wenigen Fällen je Gruppe weist die Seite bewusst keine Signifikanz aus.
Ist das ein Handelssignal?
Nein. Die Seite ist eine Auswertung historischer Kursdaten, keine Prognose und keine Anlageberatung. Vergangene Muster garantieren keine künftigen Ergebnisse.